第 501期2025-11-19焦点关注前三季度券商共承销368只民营企业债券，规模3913.6亿元
11月19日，中国证券业协会发布2025年前三季度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计。其中，作为民营企业债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司共56家，承销（或管理）368只债券（或产品），合计金额3913.6亿元；其中，资产证券化产品212只，合计金额1904.01亿元。
前三季度券商共承销368只民营企业债券，规模3913.6亿元9月中国减持5亿美元美债，日本增持89亿美元当地时间11月18日，美国财政部公布的数据显示，2025年9月，美债前三大海外债主中，日本增持美国国债，英国、中国减持美国国债。
美国财政部2025年9月国际资本流动报告（TIC）显示，日本9月增持89亿美元美国国债，持仓规模为11893亿美元，依然是美国第一大债主。
英国9月减持393亿美元美国国债至8650亿美元，持仓规模保持第二。
中国9月减持5亿美元美国国债至7005亿美元，为今年第五次减持。
宏观动态财政部拟发行970亿元记账式附息国债，期限为3年11月17日，财政部发布通知，拟发行2025年记账式附息（二十三期）国债。
本期国债为3年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额970亿元，进行甲类成员追加投标。
招标时间为2025年11月24日上午10:35至11:35。本期国债招标结束至2025年11月25日进行分销，11月27日起上市交易。
财政部拟发行970亿元记账式附息国债，期限为3年央行开展3105亿元7天期逆回购操作，净投放1150亿元11月19日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3105亿元7天期逆回购操作，中标量3105亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有1955亿元逆回购到期，当日实现净投放1150亿元。
区域热点柳建民任河南铁建投集团董事长近日，河南省人民政府发布一批人事任免通知，涉及河南铁建投集团、河南水利投资集团、河南中州集团。其中：任命柳建民为河南铁建投集团董事长，免去其中豫航空集团总经理、副董事长职务。
河南省政府新任免一批干部宁夏拟发行29亿元地方债，含3亿元再融资专项债近日，宁夏回族自治区财政厅发布公告，在财政部批准的地方政府债务限额内，2025年宁夏回族自治区政府专项债券(二十六期)、再融资一般债券(五期)和再融资专项债券(八期）计划发行总额为29亿元，其中：新增专项债券16亿元，期限为15年期；再融资一般债券10亿元，期限为7年期；再融资专项债券3亿元，期限为15年期。
香港财库局、深圳市地方金融管理局：鼓励深圳企业赴港发行可持续发展离岸人民币债券11月19日，香港财经事务及库务局联合深圳市地方金融管理局共同发布《关于携手打造港深全球金融科技中心的行动方案（2025—2027年）》，其中提出，深化企业碳账户金融端应用，推广应用“降碳贷”等创新金融服务模式，推动金融机构基于企业碳账户、碳排放数据等，为企业“碳减排”精细化定价。鼓励深圳企业赴港发行可持续发展离岸人民币债券。支持建立基于区块链、智能合约等技术的绿色资产开发平台。持续提升碳减排计量、核算和披露水平，打造具有深圳特色的“数据获取便捷、核算评价科学、应用场景丰富”的企业碳账户体系。
发行动态河南铁建投集团5亿元中票完成发行，利率1.8％11月19日消息，河南省铁路建设投资集团有限公司2025年度第一期中期票据完成发行。
本期债券发行总额5亿元，利率1.8％，期限3+3年；债券募集资金拟全部用于偿还发行人存量有息债务本金、利息及存续信用债利息。
驻马店城建投完成发行1.9亿元公司债，利率2.76％11月19日消息，驻马店市城乡建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第九期）已完成发行，将于11月20日起在上交所挂牌交易。
本期债券简称为“25驻投13”，发行金额1.9亿元，期限5年，利率2.76％；债券募集资金将用于偿还到期公司债券本金。2025年6月23日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
新郑产投集团拟发行3亿元公司债，获深交所通过11月19日，新郑市产业投资集团有限公司非公开发行公司债券项目获深交所通过。债券拟发行金额3亿元，承销商/管理人为一创投行。
漯河投资控股集团8.8亿元PPN完成发行，利率2.02％11月19日，漯河投资控股集团有限公司2025年度第三期定向债务融资工具完成发行。
本期债券发行总额8.8亿元，利率2.02％，期限1年，所募资金拟全部用于偿还到期的债务融资工具，主承销商为平安证券、中原银行。2024年11月5日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+。
债市主体河南又一县级产投集团拟首次发债，8亿元公司债选聘承销商11月19日，洛宁县永宁产业投资发展集团有限公司发布招标计划，就发行公司债券项目选聘主承销商。据悉，本次债券发行，将是该公司首次发债。
为了快速推荐县域项目建设，筹措项目建设资金，以洛宁县永宁产业投资发展集团为发债主体，发行公司债券，发行额度不超过8亿元（以最终批准发行规模为准），债券期限不超过7年。
杨绍华任洛阳弘义集团董事长，闫新乐任总经理11月19日，洛阳弘义公用事业投资发展集团发布公告称，董事长、总经理和法定代表人发生变动。杨绍华为洛阳弘义集团新任董事长，闫新乐为新任总经理和法定代表人。
杨绍华任洛阳弘义集团董事长，闫新乐任总经理债市舆情深交所终止审核3笔债券项目，金额合计21.58亿元11月19日消息，深交所日前终止审核3笔债券项目，金额合计21.58亿元，品种为私募、ABS。
其中，“淄博金晟产业发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行规模3亿元，承销商/管理人为浙商证券，受理日期为2025年4月9日。
“财通-南京科创保障房1-3期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行规模10.58亿元，发行人为南京麒麟生态城保障房开发有限公司，承销商/管理人为财通资管，受理日期为2025年5月30日。
“ 山东信增-华福2025第1-2期资产支持专项计划”项目状态更新为终止。该债券拟发行规模8亿元，发行人为深圳前海联易融商业保理有限公司，承销商/管理人为华福证券资产管理有限公司，受理日期为2025年5月19日。
市场观点渤海研究：信用短时间单方面回调概率不大，可通过信用下沉及拉长久期来实现票息策略渤海研究团队表示，供给不足和相对旺盛的配置需求将推动信用债延续修复行情，尽管多空因素影响下震荡调整难以避免，但总体而言，信用债全面走熊的条件依旧不充分，长远来看未来收益率仍在下行通道，逢调整则增配的思路依然可行。
信用债持续修复后多数品种配置的性价比下降，追高仍需谨慎，票息策略在当前的配置思路可适度乐观，交易思路保持乐观，择券重点仍是盯住利率债变化趋势的同时关注个券的票息价值；相对收益角度来看，尽管现阶段各期限的信用利差压缩空间均显不足，但短时间发生单方面回调概率也不大，因此仍可结合自身资金特性通过信用下沉及拉长久期来实现票息策略，配置时仍需注意把握节奏。考虑到近期可能出现的震荡行情，还是要顺应趋势做好配置与交易策略的配合与转换。后续仍需关注稳增长政策显效力度、权益市场行情演绎对债市形成的扰动，并注意资金面及供需格局变化对市场情绪的影响。
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